Dalla fine degli anni ’90, le banche e altre istituzioni finanziarie di tutto il mondo – non solo nella zona euro – hanno aumentato enormemente la quantita’ dei prestiti, e i governi hanno fatto ben poco per frenare questa tendenza.
Questa bolla creditizia globale e’ responsabile piu’ di ogni altra cosa della compressione degli oneri finanziari in tutto il mondo, dentro l’euro e al di fuori di esso. Se i mercati finanziari hanno considerato il prezzo di un prestito ad Atene come se fosse sicuro come quello erogato a Berlino, e’ stato perché gli operatori finanziari sono coinvolti in una caccia ai rendimenti nella quale hanno perso ogni sensibilità al rischio.